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寻找远离熊市的热土
提要：不把鸡蛋放到一个篮子的正确投资之道，便是寻求与全球熊市关联度最小，甚至背离而仍处牛市的投资热土。中东北非无疑将成为分散风险的最佳资产配置区域之一。
美国次按危机引发的全球股市大调整，至今还没有划上句号。即使是处于相对封闭市场的A股，跌幅并不比陷入危机的越南股市小多少，追踪沪深300指数的嘉实300(160706SH)，今年以来最大跌幅近半。于是，投资人一直苦苦寻求，哪个市场是与全球熊市关联度最小，甚至背离而仍处牛市的投资热土，这才是不把鸡蛋放到一个篮子的正确投资之道。
据海外财经媒体报道，假如以次按危机全面爆发前夕，美股2007年10月9日创下最高点做统计，截止2007年12月13日止，美国标普500指数下跌4.18%；MSCI全球指数下跌3.6%；MSCI亚太不含日本指数下跌3.48%；MSCI拉丁美洲小跌0.05%，MSCI欧非中东指数逆势上扬4.47%。又据富兰克林中东北非基金说明书，中东北非市场与美股的相关系数仅为0.016，远较环球的0.77、全球新兴市场的0.35、亚洲新兴市场的0.111低得多，这些数据和过往业绩说明，中东北非将成为分散风险的最佳资产配置区域之一。
据国际货币基金会资料显示，在过年3年中，中东及北非的经济年增长5%左右，已成为全球第八大经济地区。该区域内股市3年的增长优于全球新兴市场200%。如2002年至2007年的五年中，这一区域内的埃及股市上涨1626%、科威特上涨429%、阿曼上涨371%、约旦上涨342%、沙特上涨326 %、卡塔尔上涨312%，即使如此，这些股市的市盈率仍比暴跌后A股低。埃及14倍、科威特14倍和沙特16倍。此外，在今年全球股市跌声一片的“熊声”中，阿曼、约旦和卡塔尔半年升幅分别为30%、31%和29%。
众所周知，中东蕴藏丰富油源，是全球最重要的能源输出地，随着石油大幅上涨，又拥有全球最多的石油美元和主权基金。非洲大陆则是投资界的最后处女地，这一地区蕴藏丰富的天然资源。非洲蕴藏全球石油储备10%、天然气储备8%，出产全球60%钻石、４0%磷酸盐、30%钴等资源，时逢商品牛市10年，也对非洲经济发展十分有利。
据彭博资讯最新资料，外资在6月初的一周内，净流出亚洲(不含日本)达2.7 亿美元，中东北非市场持续出现净流入，金额高达20多亿美元，日益成为全球投资界回避风险，资产配置的重要市场。香港基金市场中投资这一区域市场的基金并不太多，目前有富达欧非中东、JF新兴欧洲中东海湾、JF中东、施罗德中东海湾和富兰克林中东北非等。
上述的5只基金中，全部投资在中东非洲市场的，仅有富兰克林中东北非一家。这只刚刚上市的基金，主要投资在沙特、阿联酋、科威特、卡塔尔、巴林、埃及、约旦和摩洛哥等中东北非市场。而富达欧非中东、JF新兴欧洲中东海湾、JF中东和施罗德中东海湾，虽也有投资于北非的，但主要的投资仍在新兴欧洲和中东。如今年升幅最多的富达欧非中东基金，投资在埃及、阿联酋、尼日利亚的占比仅5%、4%和3%，占比最高的是南非39%、俄罗斯30%；JF新兴欧洲中东海湾基金，埃及、阿联酋占比为5%、4%，占比最高的分别为俄罗斯35%、南非25%；JF中东基金中非洲的占比分别为埃及19%、阿联酋7%和摩洛哥6%，以及不足5%的卡塔尔、约旦，占比最多的却是土耳其31%和以色列23%；施罗德中东海湾的投资占比，除以色列居首达31%外，阿联酋、科威特、埃及、沙特、卡塔尔、巴林、阿曼均有17%至3%的占比。
中东非洲市场，波动比较大，虽可分享商品10年牛市，但与石油、商品的相关性也不是很大。因为，这类基金是投资当地的企业，而不是石油和商品的期货。因此，这一市场在资产配置的占比，最多不要超过10%。也可采用定投方式做买入。
笔者推出的2万美元全球基金模拟组合已有半年了，现根据投资趋势作一调整。卖出部份贝莱德世界矿业，买入施罗德商品，富达领航全天候部分份额转换富达欧非中东。
激进型2万美元全球基金模拟组合(6月27日)
买入日期 基金名称 最新报价 现值 涨跌
12/28 贝莱德世界矿业 100.86 6541 +9%
12/28 JF亚一组合 12.51 6239 -22%
12/27 霸菱东欧 159.03 3776 -5.6%
6/27 施罗德商品 187.99 2000 0
合计：18556 -7.2%
稳健型2万美元全球基金模拟组合(6月27日)
买入日期 基金名称 最新报价 现值 涨跌
12/28 富达领航全天候 10.54 8045 +0.5%
12/28 汇丰环球趋势 10.47 7211 -9.8%
12/28 景顺亚洲栋梁 14.93 1487 -25.6%
6/27 富达中东北非 13.08 2000 0
合计：18752 –6.2%
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